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[资讯].有色金属货币阴影下的资源价值的重估

时间:2022-11-24 来源网站:香艳梨财经网

有色金属:货币阴影下的资源价值的重估

有色金属:货币阴影下的资源价值的重估 更新时间:2010-10-29 7:31:57   现发达国家饱受低通胀、低增长、高失业困扰,二次量化宽松已箭在弦上。为抵御货币可能出现的贬值,大量资金进入股市及商品市场,导致金属价格和股价大幅上涨。而本轮农产品的上涨,为未来通胀加剧埋下了伏笔。  有色金属商品及上市公司是抵御通胀和货币贬值的理想选择。一方面价格上涨推动企业盈利的改善;另一方面流动性充裕促进股票估值的提升,双轮驱动下的乘数效应,有望推动可观涨幅。  置于全球货币贬值的大背景下,美元指数的涨跌和能否创新低已不再重要。汇率只是货币间的比价,不能反映货币对商品、资产的交换能力。我们认为,货币的贬值过程,将为资源价值的重估提供持续的推动力。  需求端已步入“近似底”。根据华泰联合宏观研究团队的判断,“经济底”可望出现在明年一季度,而近期的加息暗示了未来经济大幅下行几无可能。换言之,在基本平稳的数月后,宏观经济有望迎来新的增长周期。  供应端的刚性未来或被强化。资源瓶颈将再度引起市场重视,资源走向垄断、供应趋于集中、环保成本提升、落后产能淘汰,以及资源国开征或提高矿产税等等,未来均有望成为强化供应刚性的因素。  上调全行业投资评级至“增持”,并相应调整我们研究覆盖上市公司的投资评级。行情的持续性依赖于货币贬值的长期性,而上涨幅度则取决于双轮驱动的乘数效应。资源属性是我们首要的选股取向。  近期亮点在基本金属,此前估值折让,提升潜力较大。贵金属的中期前景已相当明朗,通胀预期和货币贬值支撑价格,而宏观层面的任何动荡将强化其避险功能。小金属和新材料符合经济结构转型导向,可望贯穿始终。

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